Бесплатная юридическая консультация

8 (800) 511-38-09 — вся Россия

Бесплатная юридическая консультация

8 (800) 511-38-09 — Вся Россия

Инвестиционные риски: методы оценки, анализ, страхование

Содержание

Анализ инвестиционных рисков. Методы оценки рисков

 

Инвестиционные риски методы оценки, анализ, страхованиеИнвестиционные риски сопровождают каждое инвестиционное функционирование.

В нынешних реалиях рисковый уровень увеличивается из-за оперативно меняющегося экономического положения государства в целом и инвестиционной рыночной площадки в частности.

Угроза возрастает также с увеличением предложения для вклада в объекты приватизации, с возникновением новых компонентов и материальных орудий для вложения. В связи с этим, становится крайне важным анализ рисков инвестиционного проекта.

Инвестиционно-финансовые риски характеризуются сложностью структуры, так как каждый ее элемент не может похвастаться своей однородностью. Под ними подразумевается вероятность недостаточности запланированного дохода в процессе осуществления проектов.

В роли объекта риска выступают имущественные интересы инвестора, который вкладывает в проект собственные денежные средства.

Самая распространенная ошибка организаций, которые планируют реализовывать инвестиционную программу, заключается в недостаточном анализе инвестиционных рисков, способных воздействовать на прибыльность проекта.

Инвестиционные риски: изучение угроз портфеля инвестиций

Специалисты делят риски инвестиционного портфеля на две категории. Первая – систематическая. Сюда входят такие опасности как:

  1. Политические – военные конфликты, государственные перевороты, революции, внезапная смена правительства, изменение экономического ориентира государства.
  2. Инфляционные – в результате возникновения экономических трудностей существует возможность повышенной инфляции, что может привести к обесцениванию капиталов вкладчиков.
  3. Валютные – такие угрозы возможны из-за появления аспектов экономического и политического характера, имеющих место в державе.
  4. Экологические – чрезмерное ухудшение экологической ситуации, природные катаклизмы и катастрофы.
  5. Замена процентной ставки – это огромная опасность. Например, Центробанк решил повысить ставку, в связи с этим могут произойти изменения в доходности портфеля инвестиций.

Во вторую категорию входят несистематические риски. К ним относятся следующие угрозы:

  1. Кредитные – они появляются тогда, когда поручительная сторона (заемщик) не исполняет возложенные на него обязанности.
  2. Деловые – не существует страховки от ошибок, в любом случае, приходится принимать решение, связанное с тем, куда именно инвестировать свои деньги.
  3. Отраслевые – ряд изменений в отдельных экономических сферах.

Стоит отметить, что оценка рисков инвестиционных проектов должна проводиться в обязательном порядке, поскольку от этого зависит дальнейшая прибыль инвесторов. Мировая практика предоставляет различные способы их оценивания, с которыми ознакомимся ниже.

Как можно оценить инвестиционные риски?

На сегодняшний день, существуют разные методы оценки инвестиционных рисков. Рассмотрим наиболее популярные варианты:

  1. Метод корректировки нормы дисконта – реализовывает приведение дальнейших платежных потоков к текущему временному периоду, однако он не предоставляет никаких информационных сведений о рисковом уровне (потенциальные отклонения итогов).
  2. Анализ восприимчивости требований эффективности – этот способ используется для оценивания воздействия некоторых ключевых аспектов на окончательный итог инвестиционного проекта.
  3. Метод сценариев – дает возможность получения довольно наглядной картины для разных форм осуществления проектов, а также дает сведения о восприимчивости и потенциальных расхождениях.
  4. Изучение вероятных дифференциаций платежных потоков – предоставление полезных данных о прогнозируемых показателях чистой приведенной стоимости.
  5. Дерево решений – подход является крайне полезным тогда, когда решения, которые принимаются, находятся в зависимости от решений, принятых до этого, и они обозначают сценарий для будущего хода событий.
  6. Имитационное моделирование – этот способ идеально интегрируется с иными экономико-статистическими подходами, а также игровыми теориями. Благодаря применению метода можно получить интегральную оценку рисковой степени проекта.
  7. Метод критических значений – предусматривает обнаружение показателей переменных, которые приводят вычислительный размер соответствующего требования эффективности проекта к критической границе.

Вышеперечисленные методы могут быть использованы как в отдельности, так и в сочетании друг с другом. Все зависит от сложности инвестиционного проекта. Помимо оценки рисков необходимо заниматься их непосредственным руководством, где тоже существуют свои нюансы.

Менеджмент инвестиционных угроз

Управление инвестиционными рисками осуществляется посредством использования различных способов уменьшения опасности:

  • Диверсификация риска между представителями инвестиционной программы – ответственным за угрозы становится тот участник, который лучше остальных способен осуществлять контроль над рисками. Деление опасности реализовывается посредством выработки финансового плана и контрактных бумаг.
  • Страхование – для большей части глобальных проектов характерна длительность их осуществления, это нередко демонстрируется в виде повышения цены работ, которая превышает стартовую стоимость проекта. Вариантом выхода из сложившейся ситуации может выступать передача конкретной доли рисков страховой организации.
  • Резервирование денег на компенсацию непредвиденных растрат – посредством резерва фиксируется соотнесенность между возможными угрозами, которые воздействуют на проектную цену, и величиной растрат, требуемых для ликвидации барьеров реализации проекта.
  • Лимитирование – установка ограничения, то есть граничных расходных сумм, вложений, кредитных запасов и т. д.
  • Самострахование – бизнесмен хочет подстраховаться самостоятельно, нежели приобретать страховочный полис в соответствующей организации. Смысл данного способа управления рисками – создание бизнесменом независимого фонда покрытия потенциальных денежных потерь при осуществлении проекта.

Без детального анализа рисков, потенциальная прибыль инвестиционного проекта находится под большой угрозой.

Источник: https://analytics.news/analiz-investitsionnyih-riskov/

Оценка рисков инвестиционного проекта

Инвестиционный риск — поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Есть несколько методов оценки рисков инвестиционных проектов. Для полноценного анализа их необходимо комбинировать.

Используйте пошаговые руководства:

Инвестиционный риск — поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций.

Так как инвестор готов рисковать и инвестировать, ему полагается премия за риск — дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском.

Виды инвестиционных рисков

На рисунке 1 актуальная классификация рисков инвестиционных проектов.

Рис. 1. Виды рисков

Систематические риски — не могут быть устранены в результате какого-либо воздействия со стороны управления объектом, т.е. присутствуют всегда.

Несистематические риски —  могут быть устранены частично или полностью в результате воздействия со стороны управления объектом (подробнее о классификации рисков инвестиционных проектов можно почитать здесь >>).

К систематическим инвестиционным рискам относятся следующие:

  • политические (политическая нестабильность, социально-экономические изменения);
  • природные и экологические (стихийные явления);
  • правовые (нестабильность и несовершенство законодательства);
  • экономические (резкие колебания валют, меры государства в сферах налогообложения, экспорта-импорта, валютного законодательства).

Один из самых распространенных показателей уровня риска — β-коэффициент.

К несистематическим видам риска можно отнести:

1. Производственные, в том числе:

  • риски невыполнения запланированных работ по организационным или иным причинам (проявление: задержка или неполный старт эксплуатационной фазы).

2. Финансовые:

  • риск неполучения ожидаемого дохода от реализации проекта (как результат NPV < 0);
  • риск недостаточной ликвидности (проявление: отрицательные остатки денег на конец периода в прогнозном бюджете);

3. Рыночные (изменение конъюнктуры, усиление конкуренции, потеря позиций на рынке и т.д.).

С учетом того, что уровень риска не одинаков по стадиям жизненного цикла проекта, он должен соответствующим образом учитываться в ставке сравнения, но практика оценки инвестиционных проектов чаще игнорирует данный факт. Таким образом, уровень риска, сравнительно высокий на начальной стадии реализации инвестиционного проекта, распространяется на заключительные стадии, где опасность, по сути, значительно ниже.

Для того чтобы преодолеть влияние рисков, возможных при любых значительных инвестициях, у руководства есть два пути: страхование рисков проекта и активный контроль и управление в условиях риска (моделирование ситуаций).

Основные факторы риска при оценке инвестиционных проектов:

  • поступления от продаж (объем продаж — главный неопределенный фактор — и цена);
  • текущие затраты;
  • объем инвестиций.

Методы оценки инвестиционных рисков. Плюсы и минусы

К основным методам анализа инвестиционных рисков относятся:

  • метод корректировки ставки сравнения (премия за риск);
  • анализ чувствительности;
  • статистические методы;
  • метод сценариев;
  • метод имитационного моделирования (метод Монте-Карло);
  • анализ косвенных показателей (расчет точки безубыточности, запас прочности).

Выбор метода зависит прежде всего от информационной базы, которой располагает аналитик, и от уровня надежности планирования инвестиционного проекта.

Для небольших проектов достаточно использовать анализ чувствительности и метод корректировки ставки сравнения, для крупных проектов — провести имитационное моделирование или построить несколько сценариев развития.

Различные методы оценки рисков можно использовать комплексно, а результаты разных методов дополнят друг друга.

Метод корректировки ставки сравнения для оценки рисков инвестиционных проектов

Метод предусматривает надбавку (премию) за риск к исходной ожидаемой доходности.

В качестве примера можно рассмотреть приведенную ниже зависимость.

Пример

Проект, поддерживающий производство WACC 18%
Расширение производства Предыдущий + 3% 21%
Выход на новые рынки Предыдущий + 3% 24%
Смежные области бизнеса (новый продукт) Предыдущий + 3% 27%
Новые отрасли Предыдущий + 3% 30%

Для проектов с риском выше обычного прибавляется премия в зависимости от категории и сложности проекта.

Достоинство этого метода — распространенность при выборе ставки сравнения. К недостаткам относят следующие:

  • метод не несет информации о вероятностных распределениях будущих потоков и не позволяет оценить их количественную оценку;
  • оценка риска происходит на базе среднерыночных или произвольных что не дает возможность учесть индивидуальное соотношение «доходность-риск» для проекта.

Анализ чувствительности

Анализ чувствительности позволяет ответить на вопрос, как изменится эффективность и финансовая состоятельность проекта при различных значениях исходных параметров (цена продажи, удельные затраты, объем продаж, объем инвестиций и т.д.). Метод дает возможность определить последствия реализации прогнозных характеристик инвестиционного проекта при их возможных колебаниях как в положительную, так и в отрицательную сторону.

График (рис. 3) показывает, при каком объеме продаж будет получен нулевой NPV. Это будет предельное значение объема продаж для нашего проекта. Таким образом, можно определить запас прочности по объему продаж.

Рис. 3. Зависимость NPV от изменения в объеме продаж

Здесь возникает проблема: много это или мало?

На действующем предприятии нужно посмотреть колебания продаж за 3–4 последних года. Если колебания составляют 3-4%, то запас в 5%, очевидно, достаточен. Если разброс составит 20%, то такого запаса явно недостаточно, так как вероятность падения продаж более чем на 5% весьма велика.

Среди достоинств этого метода следует отметить простоту и наглядность, а также возможность факторного анализа. Недостатки: не отражает взаимосвязь факторов, не показывает вероятный ущерб.

Метод сценариев

Метод предполагает прогнозирование вариантов развития внешней и внутренней среды и расчет оценок для каждого варианта проекта (рис. 4). Если сценариям определяют вероятность, то можно построить структуру риска и оценить стандартное отклонение и коэффициент вариации. Инвестиционный проект с наименьшим стандартным отклонением и коэффициентом вариации считается наименее опасным.

Основное преимущество метода сценариев — возможность получить полное представление об инвестиционном проекте, его слабых и сильных сторонах. Недостатки: большой объем работы, неопределенность границ разрабатываемых сценариев.

Метод имитационного моделирования (метод Монте-Карло)

Метод имитационного моделирования (метод Монте-Карло) предполагает проигрывание достаточно большого количества вариантов.

Метод сводится к выявлению определенных зависимостей внутренних переменных инвестиционного проекта и переменных внешней среды, проводится моделирование путем случайной вариации ключевых переменных, строятся кривые распределения вероятности и на основе получаемых результатов рассчитываются показатели уровня риска (рис.5).

Достоинство метода — точные и обоснованные оценки вероятностей при наименьших затратах. Недостатки — способ практического смысла не имеет (в расчет попадают невозможные ситуации). Но иногда его используют, например, профессиональные инвесторы.

Анализ безубыточности

Цель — определить точку равновесия, в которой поступления от продаж равны затратам на проданную продукцию (рис. 6). Когда объем продаж ниже точки безубыточности, компания терпит убытки.

Для достоверности расчетов требуется соблюдение ряда условий.

  1. Неизменность цен на производимую продукцию (что не всегда соответствует действительности).
  2. Постоянство цен на различные виды переменных ресурсов, что является определяющим фактором при расчете затрат на выпускаемую продукцию.
  3. Неизменность ассортимента выпускаемой продукции и ее объемов.

Поскольку эти условия не всегда на практике соблюдаются, точка безубыточности также должна быть предметом анализа чувствительности при различных переменных и постоянных затратах и ценах на продукцию.

Для полноценной оценки инвестиционных рисков необходимо комбинировать изложенные методы.

Пример комплексного подхода для оценки рисков инвестиционных проектов:

  •  сценарии — базовый и пессимистический;
  •  анализ чувствительности от базового сценария;
  •  экспертные оценки по неизмеряемым рискам;
  •  оценка возможных потерь.

Источник: https://fd.ru/articles/157251-sqk-15-m11-vidy-investitsionnyh-riskov-i-metody-otsenki

Понятие, классификация и оценка инвестиционных рисков

Понятие, классификация и оценка инвестиционных рисков

Инвестиционный риск — существующая вероятность частичной либо полной утраты инвестором собственных вложений.

Все инвестиции априори рискованны. Это реальность, в которой живет каждый инвестор. В то же время грамотный владелец капитала понимает, что сберечь деньги, не прибегая к инвестированию, невозможно. Во-первых, денежные средства могут быть медленно «съедены» инфляцией. Во-вторых, деньги могут быть одномоментно украдены вором.

Существуют две крайности, между которыми действуют все инвесторы. С одной стороны, можно выказывать полное бесстрашие и вообще не обращать внимания на инвестиционные риски. С другой стороны, можно вздрагивать от любого дуновения ветра и держать свои денежные средства дома в ящике комода.

Необходимо отметить, что обе представленные выше позиции ущербны. Успешным может стать только тот инвестор, который умеет адекватно воспринимать и оценивать существующий уровень риска, а также принимать на этом основании верные решения.

Существующая классификация

Современная наука знает различные виды инвестиционных рисков. Их сущность давно изучена, а методы борьбы выработаны. Для понимания общепризнанной классификации предлагаю вам ознакомиться с приведенной ниже схемой.

Теперь давайте рассмотрим все виды инвестиционных рисков более подробно.

Недиверсифицированная или системная разновидность связана с общими факторами, которые извне оказывают влияние на весь рынок в целом. То есть они в равной мере сказываются на всех компаниях или ценных бумагах. Например, речь может идти об изменениях в налоговом законодательстве страны или текущем уровне инфляции.

Рыночная разновидность представляет собой риск понижения стоимости рассматриваемого инвестором актива. Для его характеристики финансисты используют понятие волатильность, под которой принято понимать естественную степень колебаний цены на объект инвестирования.

Риск изменения процентных ставок связан с деятельностью Центрального банка страны. Как основной регулятор финансовой сферы, ЦБ в ходе своей деятельности может время от времени изменять уровень процентной ставки.

При ее понижении стоимость кредитов для бизнеса также будет снижаться. Такое решение традиционно стимулирует развитие предпринимательской деятельности, увеличивает доходность инвестиций и положительно сказывается на фондовой бирже.

Обратная зависимость также работает.

Валютная разновидность связана с риском резкого изменения курса одной из ключевых национальных денежных единиц. На стоимость валюты оказывают влияние различные факторы: стабильность политической системы страны, события в экономики, внешнеполитическая ситуация и прочее.

Инфляционная разновидность риска обусловлена существующим уровнем инфляции. Чаще всего это негативный фактор, который обесценивает деньги и уменьшает прибыль инвестора.

Политическая разновидность связана с деятельностью органов государственной власти, партий и общественных организаций. Она отражает состояние политических процессов, протекающих в стране.

Если система органов государственной власти является устойчивой, а инвестиционная безопасность находится на должном уровне, то этот фактор не будет оказывать существенного влияния на протекающие в стране процессы инвестирования. И наоборот.

Диверсифицируемая или несистемная разновидность связана с конкретной отраслью или предприятием.

Деловая разновидность обусловлена вероятностью принятия руководством компании неверного решения. Данный фактор напрямую зависит от профессионализма и квалификации топ-менеджмента предприятия. Эта группа рисков является довольно существенной, ведь в некоторых случаях неправильное решение может привести для бизнеса к самым печальным последствиям, вплоть до банкротства.

Кредитная разновидность рисков бывает обусловлена неспособностью предприятия исполнять собственные финансовые обязательства.

Прежде всего речь здесь идет о платежах по банковским кредитам и обслуживании кредиторской задолженности перед своими контрагентами.

В сложившейся мировой практики для оценки уровня кредитоспособности компании принято прибегать к услугам рейтинговых агентств. Например, Fitch, Moody’s и других.

Операционные риски связаны с активами компании. С теми операциями, которые в их отношении проводятся. Они могут подразумевать как действия самого инвестора, так и деятельность третьих лиц. Например, брокеров или управляющих компаний.

Анализ и оценка

Само по себе понимание существования инвестиционных рисков не может защитить деньги инвестора. Чтобы добиться этого, следует предпринять ряд практических шагов.

Прежде всего инвестору необходимо тщательно проанализировать рассматриваемый инвестиционный проект. Проведенный анализ позволит выявить существующие риски.

Но чтобы максимально обезопасить инвестиции, необходима их грамотная оценка.

Оценка инвестиционных рисков может производиться с использованием нескольких методик.

1. Экспертный метод является базовым в принятии инвестиционных решений. Он подразумевает привлечение к оценке проекта независимого эксперта по данной разновидности инвестиций. Эксперт изучает потенциальное вложение и дает свое заключение по потенциальному уровню риска.

К экспертизе конкретного проекта могут одновременно привлекаться несколько экспертов. Они могут изучать его совместно или каждый по отдельности.

Последний вариант получил название метода Делфи, при котором все эксперты действуют обособленно друг от друга и выносят исключительно независимые суждения.

Затем, сопоставив полученные экспертные заключения, можно будет принять окончательное решение.

2. Метод анализа. Данная методика рассматривает целесообразность затрат. Она ориентирована на выявление возможных зон риска. Такой анализ производится непосредственно инвестором или третьим лицом, которое он привлек для подобной оценки рисков.

3. Метод аналогий. Он предусматривает проведение анализа аналогичных инвестиционных проектов, реализованных в прошлом.

4. Метод количественной оценки. Такая методика предусматривает численное определение показателя риска инвестиций. Этот метод оценки содержит в себе несколько независимых аналитических инструментов, которые в совокупности способны обеспечить количественную и качественную определенность при принятии инвестором окончательного решения. Этими инструментами являются:

  • определение уровня устойчивости проекта;
  • анализ сценариев развития проекта;
  • анализ чувствительности проекта;
  • имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.

Перечисленные методы оценки инвестиционных рисков позволяют инвестору принять правильное, обоснованное решение. Чем больше методик будет использовано на практике, тем выше вероятность адекватного результата.

Управление рисками

Грамотное управление инвестиционными рисками позволяет инвестору минимизировать существующие опасности и добиться стабильно высокого дохода от вложений. Существует набор методов и принципов, на которых следует основываться при принятии решения о целесообразности инвестиций.

Базовые принципы:

  • риск не должен быть чрезмерным – необходим правильный баланс;
  • нельзя рисковать суммой, которая превышает размер собственного капитала или не инвестируй заемные деньги;
  • разделение рисков или диверсификация – не вкладывай все средства в один даже очень перспективный актив;
  • необходимо четко представлять себе последствия;
  • нельзя рисковать большим ради незначительной прибыли.

Руководствуясь перечисленными принципами, инвестор всегда сможет диверсифицировать или существенно уменьшить уровень инвестиционных рисков.

Методы инвестирования с учетом рисков

Существует несколько методик, которые обязательно должен усвоить каждый практикующий инвестор.

1. Обязательное создание инвестиционной стратегии.

Любой инвестор должен понимать, что он делает и какого результата хочет добиться. Для этого существует инвестиционная стратегия. На практике она позволяет наилучшим образом диверсифицировать риски.

Принято выделять следующие виды стратегий:

  • консервативная;
  • умеренная;
  • агрессивная.

Каждая из них определяется конкретным набором инструментов инвестирования или активов и тем уровнем риска, которые они предполагают. Инвестору нужно найти собственный баланс и с учетом этого разработать инвестиционную стратегию, которой он станет придерживаться.

Классическая инвестиционная стратегия выглядит следующим образом:

  • консервативные активы — 40%;
  • умеренные активы — 40%;
  • агрессивные активы — 20%.

2. Динамическое развитие инвестиционного портфеля.

Ситуация на фондовой бирже никогда не стоит на месте. Ежедневно происходит множество событий, которое отражается на стоимости ценных бумаг. Инвестор должен уметь менять конкретную структуру собственного инвестиционного портфеля в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры.

3. Обязательное создание инвестиционного плана.

Инвестиционный план подразумевает под собой определение строгой периодичности инвестиций. Другими словами, инвестору нужно определиться с какой частотой он будет вкладывать денежные средства. Каждый день, неделю, месяц или квартал.

Инвестиционного плана обязательно следует придерживаться. Если вы изначально решили инвестировать раз в неделю, то не нужно делать это чаще или реже.

4. Выдерживать сроки произведенных инвестиций.

Любой успешный инвестор обладает двумя добродетелями:

  • устойчивой нервной системой;
  • терпением.

Никогда не нужно поддаваться панике и реагировать на сиюминутные колебания рынка. Другими словами, не следует преждевременно закрывать долгосрочные вложения из-за краткосрочного снижения цены актива.

Грамотное управление инвестиционными рисками требует от инвестора систематического и четкого исполнения выбранной стратегии инвестирования.

Страхование рисков

Страхование рисков инвестиций является надежным инструментом финансовой защиты, который следует принимать во внимание каждому инвестору. Естественно, не следует страховать все вложения. В противном случае о прибыли придется забыть. Однако страхование наиболее рискованных и высокодоходных активов может стать отличным решением.

В настоящее время страховые компании в России и мире предлагают всем желающим застраховать собственные инвестиции от многочисленных видов рисков. В каждом конкретном случае выбор остается за инвестором. В качестве примера можно рассмотреть страхование следующих рисков:

  • деловые;
  • политические;
  • рыночные;
  • инфляционные;
  • системные;
  • и прочие.

Страхование инвестиционных рисков является действенным механизмом защиты вложений от негативных экономических факторов.

Инвестиционные риски являются объективной реальностью. Совершенно безопасных инвестиций не существует. Чтобы максимально себя обезопасить, инвестору необходимо использовать существующие методики оценки и управления инвестиционными рисками.

Источник: https://InvestorIQ.ru/teoriya/investicionnye-riski.html

Работа с инвестиционными рисками компании

Работа с инвестиционными рисками компании

В настоящей статье мы рассмотрим инвестиционные риски коммерческой организации.

Уже стало традиционным в ходе предварительного знакомства рассматривать любую управленческую категорию с позиции ее сущностных черт, определения понятия, классификации, методов анализа и способов регулирования.

Так мы поступим и в этот раз, открывая возможность более глубоко исследовать методологические и прикладные аспекты явления в последующих материалах. Тема представляет интерес для менеджеров инвестиционных проектов, риск-менеджеров и руководителей компаний.

Понятие инвестиционного риска

Как и для любого другого типа, для инвестиционного риска свойственна тесная взаимосвязь потенциальных угроз, вероятности и неопределенности.

Вложения в основной капитал и другие формы инвестиционной деятельности сопровождаются многочисленными рисками.

Следовательно, инвестиционный риск должен обладать набором специальных черт, наличие которых свидетельствует о присутствии его как объекта управления. Среди таких черт мы можем выделить следующее.

  1. Вероятность или возможность наступления неблагоприятного события как результата инвестиционной деятельности.
  2. Неопределенность возникновения события и его последствий.
  3. Факт собственно инвестирования средств, являющийся причиной наступления или ненаступления рискового события.
  4. Последствия рассматриваются в форме потери ожидаемой прибыли или других полезных эффектов от реализованных инвестиций.

Под инвестиционным риском в дальнейшем мы будем понимать возможность наступления неблагоприятного события в результате принятия руководством компании решения об инвестировании средств.

Вероятного события и его последствия приводят к тому, что ожидаемые эффекты инвестиционной деятельности не достигаются в полной мере. Состав рисков инвестиционной деятельности практически в каждом случае дополняется рисками банковских заимствований.

Инновационность некоторых инвестиций также становится причиной дополнительных рисков.

Нежелательные последствия, возникающие в результате наступления рисковых событий в инвестиционной деятельности, могут заключаться:

  • в потере или недостижении запланированной прибыли;
  • в снижении эффективности бизнес-направления, в которое осуществлены вложения;
  • в недостаточной капитализации продукта инвестиционного проекта;
  • в несвоевременной сдаче объекта в эксплуатацию;
  • в увеличении сроков вывода на полную мощность инвестиционного объекта;
  • в падении рыночной стоимости и (или) ликвидности финансового инструмента и т.п.

Как известно, инвестиции делятся на две большие группы: реальные (прямые) инвестиции, которые часто называют капитальными вложениями, и финансовые (портфельные) инвестиции. Эти группы определяют инвестиционные риски, сущность и классификация которых выражаются через области динамических (спекулятивных) и статических (чистых) рисков.

Первая группа вызвана принятием решений руководством компании и может привести к «перевороту» в шансы, т.е. нести не только потери, но и потенциал дополнительных выгод.

Вторая группа провоцирует потери для бизнеса, персонала и общества, например, из-за технологических провалов, стихийных бедствий, экологических катастроф, ущерба здоровью сотрудников и т.п.

Разнообразие видов инвестиционных рисков

Инвестиционная деятельность, в отличие от операционной, обладает значительным разнообразием рисков, поскольку уровень непредсказуемости выше, и достигнуть определенности будущих событий труднее.

Для лучшей идентификации возможных угроз, факторов риска, систематизации источников неблагоприятных событий важно на каждом предприятии проводить работу по собственной классификации рисков.

Классифицированные виды инвестиционных рисков позволяют не только построить эффективную систему риск-менеджмента, но и ответить на ряд ключевых вопросов развития компании.

Владельцы бизнеса, генеральный директор в судьбоносные моменты задаются вопросами, связанными с выявленными, идентифицированными и оцененными рисками.

  1. Не превысят ли риски потерь выгоды от открытия нового направления бизнеса?
  2. Не следует ли распределить риск, привлекая новых партнеров в проект?
  3. Стоит ли браться за инвестиции в условиях потенциальных угроз и опасностей?
  4. Как мы субъективно воспринимаем риск потерь капитала в рассматриваемом деле?
  5. Можем ли мы принять оцененный риск?
  6. Устраивают ли нас меры по минимизации риска?

Все эти вопросы так или иначе связаны с классами риска. Причем, имеет значение, как выполнено отнесение риска к определенному виду с присущими ему признаками и качествами.

Если идентификация, оценка и подготовка решения происходят коллегиально, как правило, уровень риска допускается на более высоких значениях. Об этом свидетельствует статистика принимаемых решений. И данное обстоятельство, безусловно, очень полезно для инвестиций.

Классификация инвестиционных рисков в табличной форме представлена вашему вниманию далее.

Классификационная таблица видов инвестиционных рисков

Различаются также виды инвестиционных рисков и по стадиям жизненного цикла инвестиционного проекта.

Наиболее распространена классификация для проекта капитального строительства, разделенного на этапы подготовки, собственно строительства и функционирования сданного в эксплуатацию объекта.

Подобная структурированная классификация основных факторов риска вместе с причинами их возникновения размещена на схеме ниже.

Состав источников факторов инвестиционных рисков по стадиям проекта капитального строительства

Среди родственных классификаций инвестиционных рисков выделяется еще одно их деление на коммерческие и простые. Коммерческие риски часто рассматриваются как тождественные спекулятивным или динамическим рискам.

Сюда относятся риски, напрямую связанные с инвестиционной и общей предпринимательской деятельностью. Основу коммерческих рисков составляют разнообразные угрозы, идентифицируемые в связи с вложениями в основной капитал и в финансовые инструменты.

Простые риски иногда сравнивают с чистыми, к ним относятся:

  • вероятность проявления стихийных сил природы;
  • угроза нанесения ущерба экологии из-за реализации инвестиционных действий;
  • риски, сопровождающие транспортировку грузов;
  • возможность нанесения ущерба имуществу действиями третьих лиц;
  • политические риски.

Способы оценки инвестиционных рисков

Методы оценки инвестиционных рисков, в первую очередь, делят данную аналитическую процедуру на качественную и количественную оценку.

Для каждого из названных подходов действуют свои принципы реализации, позволяющие в полной мере охарактеризовать анализируемый риск и подготовиться к принятию решения о мерах по реагированию на вероятные угрозы.

Качественная оценка руководствуется двумя правилами, учитывающими следующее.

  1. Для каждого участника инвестиционного проекта вероятный ущерб не может превысить его финансовых возможностей.
  2. Возможные рисковые потери по каждому случаю носят независимый характер.

Способы количественной оценки предполагают анализ инвестиционных рисков и сопутствующий поиск значений следующих параметров:

  • потерь (ущерба) или дополнительной прибыли (дохода) от инвестиционного процесса с учетом рискового события;
  • вероятности воздействия рискового события на результаты реализуемых инвестиций в определенных границах для каждой опасности или угрозы;
  • соотношения потенциальных потерь (ущерба) и расходов на выполнение мер для снижения уровня соответствующего риска;
  • качественной степени угроз: катастрофической, высокой, средней, низкой, нулевой;
  • уровня приемлемости в сравнении с заданным рубежом согласно политике в области рисков.

Количественная оценка инвестиционных рисков для нахождения указанных выше показателей реализуется с применением специальных методов, среди которых мы выделим пять основных групп.

  1. Аналитические (вероятностные) методы.
  2. Статистические способы оценки.
  3. Методы анализа целесообразности затрат.
  4. Методика экспертных оценок.
  5. Методы использования аналогов.

Способы оценки, основанные на вероятностных и статистических методах, подробно рассмотрены в статье, посвященной методам оценки рисков. Анализ целесообразности затрат служит поиску факторов риска в зонах формирования инвестиционных расходов и оценки их влияния на финансовую устойчивость компании. В методике выделяется четыре основных источника:

  • изначальная недооценка стоимости объектов капитальных вложений;
  • вынужденное изменение границ проектирования;
  • отличие фактической производительности объектов инвестирования в сравнении с плановой;
  • увеличение стоимости всего проекта в ходе работ.

На Западе широко распространены методы экспертных оценок. Они позволяют делать выводы в условиях отсутствия статистических данных, не требуют сложного и дорогостоящего инструментария, достаточно оперативны и просты в исполнении.

Однако хороших независимых экспертов найти непросто, трудно избежать предвзятого подхода. Если же в инвестиционной практике собрана информация о реализации аналогичных проектов, НИОКР для оценки рисков подойдут методы использования аналогов.

В эту методику интегрируются классификационные схемы, позволяющие по аналогии быстро и качественно идентифицировать риски.

Основные методы регулирования рисков

Как и в общей концепции риск-менеджмента, управление инвестиционными рисками строится на «трех китах» последовательных событий: выявить, оценить, уменьшить. После этапа выявления и идентификации рисков следует оценочно-аналитическая стадия.

Далее, параллельно с выбором стратегии и тактики управления угрозами, руководство компании подключает методы снижения рисков. На их основе разрабатывается программа минимизации вероятных негативных последствий, используются регламенты: политики, процедуры и правила.

На последних этапах управление инвестиционными рисками завершается выполнением принятой программы с сопутствующим контролем и анализом достигнутых результатов.

Инвестиционный раздел риск-менеджмента включает в себя, помимо традиционных компонентов, еще и специальные аспекты регулирования. Среди них особое место занимают правовое и страховое направление. Методы снижения рисков, с моей точки зрения, состоят из пяти основных групп.

  1. Избежание (уклонение, отказ).
  2. Передача (включая страхование).
  3. Локализация.
  4. Распределение (включая диверсификацию в ее разнообразных формах).
  5. Компенсация.

Такая структура методов снижения уровня угроз описана в статье, посвященной методологическим вопросам управления рисками.

В литературе встречается несколько иная группировка методов, также имеющая собственную обоснованную логику консолидации. Выделяются три основных группы: отказ, передача и принятие.

Минимизация, компенсация и локализация рисков в этом случае входят в состав их принятия. Организационная модель группировки методов данным способом представлена далее.

Визуальная схема группировки методов минимизации инвестиционных рисков

Каждому из методов снижения рисков, представленных на схеме, будет посвящена отдельная статья.

Стоит заметить, что многие способы перекликаются друг с другом и имеют внутренние механизмы рационализации, которые важны в современных экономических условиях, заставляющих экономить буквально на всем.

Взять хотя бы самострахование как способ компенсации рисков за счет формирования специальных фондов. Дело в том, что фондирование возможно только за счет чистой прибыли по действующему налоговому законодательству.

Проблема дополнительных налогов, которые нужно сначала заплатить, а потом сформировать фонд, решается многими компаниями обходным путем через внешнюю страховую компанию. И это уже другой метод, который отнести к чисто страховому способу достаточно непросто.

В настоящей статье мы осуществили обзор инвестиционного типа риска, имеющего общие и специальные черты. Уточнено понятие, рассмотрены некоторые модели классификации рисков, сопутствующих вложению средств в развитие и воспроизводство бизнеса.

Управление инвестиционными рисками кратко акцентировано на моментах оценки рисков и методах их снижения.

Таким образом, заложен базис для прикладных материалов на темы предметной работы с каждым из инвестиционных рисков и методами управления в системном режиме и по отдельности.

Источник: http://projectimo.ru/upravlenie-riskami/investicionnye-riski.html

Анализ и методы оценки инвестиционных рисков

Анализ и методы оценки инвестиционных рисков

Риск — слово неприятное и даже страшное. Неудивительно, что в головах многих людей он ассоциируется с большими потерями и другими несчастьями. А вот в инвестировании риск — это постоянный спутник, возможно поэтому многие люди бояться вкладывать свои деньги куда-либо, кроме своей заначки.

Как перестать бояться рисков? Нужно научиться им управлять, чем вы и займётесь в этой статье.

Управление рисками стало как никогда актуальным после событий финансового кризиса. До всех дошло, что работать на прибыль, не обращая должного внимания на источники возможных потерь — это неправильно.

Специалисты по риск-менеджменту в любой сфере занимаются одним и тем же — ищут потенциальные источники рисков и предлагают способы, как их смягчить или устранить, если это возможно. Вебинвесторы должны заниматься точно тем же.

Риски в инвестиционной деятельности

Безрисковых активов не существует — это аксиома, которую вам нужно запомнить.

Что из себя представляет инвестиционный риск? Это вероятность каких-либо непредвиденных потерь, связанных с вашими вкладами. Различные комиссии, оплата сервера при торговле советниками, вознаграждение управляющего в ПАММ-счетах и другие подобные расходы рисками не считаются.

Причины возникновения непредвиденных потерь могут быть самые разные — начиная от некомпетентности самого инвестора и заканчивая политической ситуацией в мире. Их можно объединить в две большие группы:

  • Систематические, или же рыночные риски. Влияют на всех участников финансовой системы или конкретного рынка. Самый яркий пример — финансовый кризис, который внёс свои коррективы в работу ВСЕХ финансовых учреждений в мире. Рыночным риском для, например, портфеля акций, будет падение фондового индекса — оно влияет на все компании вне зависимости от участия в индексе.
  • Несистематические, они же специфические риски. Каждый инвестиционный инструмент обладает своими уникальными качествами. И потенциальные источники потерь у них тоже разные. Именно со специфическими рисками обычно имеет дело рядовой вебинвестор.

Инвестору крайне сложно защититься от рыночных рисков, особенно глобального характера. А вот специфические риски вполне в его власти благодаря некоторым приёмам, о которых вы узнаете в третьей части статьи.

Методы оценки инвестиционных рисков

Борьба с рисками в инвестиционной деятельности начинается еще на этапе выбора финансовых инструментов в ваш портфель. Ну а поскольку «врага нужно знать в лицо», сначала стоит четко определить источники возможных потерь. Большинство вебинвесторов вкладывают свои деньги в акции или инструменты рынка Форекс, так что давайте посмотрим, какие риски могут возникнуть здесь.

Классификация рисков в биржевой торговле выглядит так:

Что имеется ввиду:

  • Торговые риски – вероятность потерь из-за неудачной торговли вебинвестора или трейдера которому он передал в управление свои деньги. Самый очевидный источник рисков для инвестиционного портфеля в биржевой торговле.
  • Неторговые риски – вероятность того, что компания (или другое третье лицо), через которую вы инвестируете, не сможет вернуть ваш вклад по каким-либо причинам. В терминах вебинвестирования это называется скам.
  • Валютные риски – вероятность потерь из-за неблагоприятного изменения курса базовой для вебинвестора валюты. Пример: инвестиции в рублевый ПАММ-счет при базовой валюте доллар США. ПАММ приносит прибыль, но падение курса рубля к доллару может нивелировать все усилия или даже привести к убыткам.
  • Отраслевые риски — вероятность потерь из-за частичного или полного запрета инвестиционного инструмента. Например, если бы появился закон о запрете рынка Форекс в России, все брокеры и ДЦ попали бы под запрет и неизвестно, смогли бы инвесторы вернуть свои деньги.

Методы оценки риска инвестиций для каждого из источников потенциальных потерь отличаются.

Оценка торговых рисков обычно проводится по графику доходности инвестиционного инструмента. По данным графика рассчитываются максимальная просадка и среднее квадратическое отклонение — количественная оценка инвестиционных рисков актива.

Максимальная просадка — самые большие исторические потери, которые мог получить инвестор, если бы вложил деньги в первый день начала наблюдений. Самый простой и наглядный показатель того, какой уровень рисков у выбранного вами инвестиционного инструмента.

Анализ инвестиционных рисков ПАММ-счёта с использованием показателя максимальной просадки:

ПАММ-счёт Stability MemoryOfAgris. Синяя гиния — график доходности (левая ось), красные столбцы — размер просадки в процентах (правая ось).

Чем выше красные столбцы — тем больше теряли инвесторы. 5 лет назад просадка достигала 25%, а в 2014 инвесторы потеряли 13% вложений. Анализ просадок позволяет предположить их размер в будущем, а значит и размер возможных потерь.

Среднее квадратическое отклонение (СКО) — показывает разброс значений доходности актива по сравнению со средним. Чем больше этот разброс, тем сильнее будет «колбасить» график доходности инструмента, что не очень хорошо — сильные колебания графика усложняют прогнозирование результата инвестирования и могут приводить к большим просадкам.

График слева выглядит более приятным для инвестора — просадки небольшие, прибыль потихоньку идет. График справа похож на американские горки, но сулит более высокую доходность.

Количественная оценка рисков актива с использованием СКО обычно и даёт неоднозначные результаты, так что выбор, как всегда, за инвестором.

Оценка неторговых рисков — задача более сложная. Предугадать, что компания может в один момент обанкротиться — нехитрое дело, от такого никто не застрахован. Вполне можно догадаться, что выбранная вами организация — мошенники, если они обещают золотые горы и высокие проценты. Но практически невозможно без инсайдерской информации хоть приблизительно предугадать дату такого события.

Поэтому единственное что остаётся — найти самые надежные компании и сотрудничать с ними, понизив вероятность потерь до минимума.

При оценке неторговых рисков выбранной вами компании стоит начать с поиска отзывов о компании на независимых форумах и блогах. Просмотрев пару десятков мнений, у вас в голове сложится определенная картина, от которой уже можно отталкиваться.

Если картина положительная, то можно приступать непосредственно к анализу компании. Стоит обратить внимание на такие критерии:

  • Возраст (не меньше 5 лет). Если компания уже много лет работает на рынке, вероятность её банкротства стремится к 0. В худшем случае она может перейти под другой бренд, но обязательства перед клиентами выполнять будет.
  • Рост популярности. Приток клиентов и денег в компанию хорошо сказывается на её финансовом благополучии.
  • Наличие больших финансовых ресурсов. Некоторые компании-брокеры на бирже принадлежат банкам и это снижает риск невыплаты депозитов практически до нуля.

Оценка валютных рисков на фоне предыдущих задач выглядит не особо сложно. Поскольку для каждой валюты ситуация выглядит по-разному, все зависит от того, какую вы считаете базовой.

Для большинства вебинвесторов базовая валюта — рубли, а инвестиции доступны в долларах. Чтобы оценить валютные риски, надо предугадать курс в будущем:

График USDRUB, март 2016, будем применять методы оценки риска инвестиций в валюте

Не надо иметь экономическое образование, чтобы увидеть тенденцию на графике — рубль по отношению к доллару дешевеет. Если тенденция продолжится, инвестиции в долларах будут выгодными — к доходности инструмента добавится прибыль от разницы курсов.

С другой стороны, инвестиции в рублях выглядят не так выгодно — теряется возможность заработать на изменении курса.

Оценка отраслевых рисков — задача, непосильная одному вебинвестору. Просто потому что нельзя узнать заранее, готовится ли сокрушительный для нужного вам инвестиционного инструмента законопроект.

Когда все виды рисков определены, самое время продумать защиту от них.

Способы минимизации инвестиционных рисков

Снизить инвестиционный риск позволяют два способа — избегание финансовых портель или уменьшение их влияния на результаты инвестиций.

Чтобы избежать потерь (полностью не получится, но все же), нужно искать активы, которые меньше подвержены тому или иному виду рисков. Например, чтобы терять меньше денег от неудачной торговли, стоит выбирать более консервативную торговую систему/управляющего. А чтобы не нарваться на компанию-мошенника — внимательно изучить её, прежде чем делать перевод.

Чем выше качество активов, тем лучше защита от рисков — это первый принцип составления хорошего инвестиционного портфеля. Второй принцип, как вы могли догадаться — это диверсификация.

Диверсификация — это принцип составления инвестпортфеля, по которому вклад разбивается на несколько частей, которые инвестируются в разные по своим характеристикам активы. Что это даёт, спросите вы?

Диверсификация позволяет сгладить кривую доходности портфеля за счёт интересного эффекта — перекрытия убытков одних активов за счёт прибыли других. Это очень хорошо видно при оценке торговых рисков — показатели максимальной просадки и СКО уменьшаются в несколько раз!

Более подробно о диверсификации вы можете прочитать в этой статье.

Подбор качественных активов и диверсификация — лучшие способы минимизации инвестиционных рисков, которые вы можете использовать в вебинвестировании. Их обязательно стоит использовать при составлении портфеля.

Инвестиционные риски — это не опасность, а скорее характерная черта работы инвестора. Всегда существует вероятность финансовых потерь — но она же и даёт возможность заработать, это хорошая сделка. Озвученные два принципа составления портфеля позволяют снизить инвестиционный риск до приемлемого уровня — речь явно не идет о возможной потери всего капитала.

Вы прочитали о четырёх видах рисков, которые повсюду сопровождают вебинвесторов. Какой из них вам кажется наиболее опасным? Какой нужно уменьшать в первую очередь?

Используя приёмы для снижения рисков инвестиционной деятельности, можно добиться более стабильных результатов финансовых вложений. А вы их используете?

Удачи и терпения в инвестициях!

Источник: https://webinvest.su/metodi-otsenki-investicionnogo-riska/

Поделиться:

Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.